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Crear un reproductor de video en Flash es bastante simple.

Los archivos .flv son archivos de video para flash. Es posible convertir con Flash los tipos de archivo más utilizados (.mov, .avi, .mpg) a este formato. Una vez que se tiene el video en .flv, existen varias formas de crear el reproductor.

Primero habrá que utilizar el componente FLV Playback - Player 8 ( en Flash 8 ) para reproducir el video. Mediante sus parámetros se pueden ajustar las propiedades mas importantes:
AutoPlay, AutoRewind, AutoSize, BufferTime (tiempo de la pelicula que se debe almacenar en memoria antes de reproducir), contentPath (direccion del archivo .flv), isLive (determina si es streaming o progresivo), etc.

Pero la diferencia más importante en la creación de un reproductor reside en la propiedad skin. Aquí se abre un gran abanico de posibilidades.
La mas simple es usar el componente con alguno de sus skins. Simplemente se selecciona uno de los que ya vienen incluidos con Flash y ya se tiene el reproductor.
En caso de querer personalizarlo, se puede optar por crear un skin propio o, más simple, usar los componentes FLV Playback - Custom UI. Si este es el caso, lo único necesario es arrastrar el componente que se desee utilizar y linkearlo al componente FLV Playback de la siguiente forma:

videoFLV.seekBar = nombreSeekBar;
videoFLV.playPauseButton = nombrePlaypausebtn;
videoFLV.volumeBar = nombreVolbar;

donde videoFLV es el nombre de la instancia del componente FLV Playback.
A su vez, se puede controlar la pelicula con actionscript, por ejemplo:

videoFLV.contentPath = _root.activeVideo;
// asigna el video a reproducir segun el valor de la variable
videoFLV.totalTime = _root.activeVideoTime;
// en caso de que el tiempo total del video no se encuentre dentro del mismo, se puede especificar. Esto puede servir para crear un preloader o para mostrar al usuario cuanto dura el video.
videoFLV.bufferingBarHidesAndDisablesOthers = true;
//mientras se esté almacenando video en la memoria, se deshabilitan los controles del video